K百分比规则_K-Percent Rule

什么是K百分比规则？

K百分比规则是经济学家米尔顿·弗里德曼提出的一项建议，认为中央银行应每年以固定的百分比增加货币供应量。

K百分比规则的核心在于将货币供应的增长率设定为经济增长率。国内生产总值（GDP）是一个衡量经济中所有商品和服务生产的增长百分比的重要指标。根据历史平均水平，美国的典型GDP增长率在2%到4%之间。[1] K百分比规则能使经济中的货币供应量随着GDP的增长而增长。

弗里德曼认为，确保经济长期稳定的最佳方式是让中央银行在每年以设定的百分比或金额（即“K”变量）自动增加货币供应，无论经济状况如何。[2]

弗里德曼主张，货币供应年增长率应在3%到5%之间。K百分比规则不允许美联储官员在货币政策决策中有任何灵活性。弗里德曼认为，基于规则的货币政策将更有效，因为酌情政策可能导致错误和对经济条件的过度反应。[2]

美国联邦储备系统是美国的中央银行，负责管理货币供应。如果经济增长放缓，美联储可以通过各种工具增加货币供应，从而有效地提升银行系统的贷款能力。例如，降息通常会促使消费者借更多的钱，这些资金用于购买住房、汽车和其他产品。这些消费刺激了经济，创造了支出和就业，从而推动经济增长。[3]

除了提出K百分比规则，米尔顿·弗里德曼还是诺贝尔经济学奖得主，并创立了货币主义这一经济学分支，认为货币增长及相关政策是未来通货膨胀最重要的驱动因素。[4] 通货膨胀是衡量经济中价格上涨速度的指标。如果价格上涨过快，工人的工资将面临购买力下降的风险。

弗里德曼认为，货币政策是经济周期波动的重要因素。根据经济条件调整货币政策以微调经济是危险的，因为对其影响知之甚少。

他认为，这一规则将有助于防止美联储官员犯错。例如，在1930年代，美联储减少了美国经济中的货币供应，这加剧了经济萧条。[5]

尽管美国联邦储备委员会对K百分比规则的优点了然于心，但在实际操作中，大多数发达经济体的货币政策是基于经济状况。当经济周期走弱时，美联储及其他机构往往寻求快于K百分比规则建议的速度来增加货币供应。

相反，当经济表现良好时，大多数中央银行机构则会寻求限制货币供应的增长。然而，美国当前的货币政策并不是仅基于经济条件触发的规则化系统。相反，该政策是根据促进经济增长和价格稳定的目标而采取的酌情措施。

此外，美联储官员可以利用这种灵活性来应对经济冲击和金融危机。例如，在2007-2008年金融危机期间，美联储启动了多项政策以促使经济恢复增长，包括将利率降低到接近零，并实施购买美国国债和其他证券的计划。美联储作为债务的购买者，为银行系统注入了大量现金。[6]

[2] Federal Reserve Bank of San Francisco. "What Is the Optimal Rate of Inflation?"